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大盘这几天又进入了“满3400减200”的打折模式，让大家刚刚燃起的牛市希望又落了空。
实际上，Wind数据显示，从2022年10月31日的2885点到2023年5月9日3418点，上证指数的这轮反弹幅度
（18.5%）
已经接近了技术性牛市的级别
（从低点上涨20%）。
上证指数走势
20221010-20230512
数据来源：Wind
但对于多数基民而言， “热闹是别人的，我什么都没有”，仿佛涨了个寂寞。
以代表主动权益基金整体收益的“885001”——万得偏股混合型基金指数为例，Wind数据显示，从2022年10月31日至2023年5月9日，涨幅仅为0.61%。
组成“885001”的3410只偏股混合型基金，在上述区间获得正收益的有1758只，占比51.58%；
跑赢大盘的仅205只，占比6.01%。
还有近一半的基金是亏钱的。
无怪乎不少人说：2900点买的基金，被套在了3400点。
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不是说“炒股不如买基金”吗？为什么在这轮行情里，基金整体表现不佳？
原因其实很简单，
基金重仓的行业板块，在这轮行情中表现一般。
虽然大盘从2900点涨到3400点，但并不是全面上涨的行情，依然是
有人涨有人跌的结构行情。
从下面这张图可以看到，据2022年基金年报显示，2022年年末基金持仓最多的行业——电力设备
（占比13.72%）、
医药
（占比11.99%）、
食品饮料
（占比10.98%）、
电子
（占比9.15%）
在这轮行情中表现落后。
特别是基金持仓最重的电力设备
（即新能源），
Wind数据显示，从2022年10月31日至2023年5月9日，下跌超过10%，是31个申万一级行业中表现最差的板块，没有之一。
数据来源：Wind
而同期表现最亮眼的传媒板块，在基金持仓中的占比仅为2.02%
（据2022年基金年报数据）。
重仓的板块表现不好，表现好的板块没重仓，踏空这轮行情就不奇怪了。
03
“2900点买的基金，被套在了3400点”，听起来多少会让人感到失落。
想当年在2400点
（2019年初）
买的基金，到3400点时
（2020年末），
涨幅或许翻了不止一倍。
2019-2020年基金、个股表现分布对比
数据来源：Wind 20190101-20201231,纳入统计的基金为普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型基金
当时有多风光，现在或许就有多狼狈。
均值回归
就像股市里的地心引力一样，谁也逃不过。
但买基金不是短期投资，一时的表现，并不能说明太多。
把时间拉长来看，万得偏股混合型基金指数的表现还是远远好于大盘
（2003年12月31日至2023年5月12日，据Wind数据统计）。
数据来源：Wind
在A股这样以散户为主的市场，
专业投资的优势肉眼可见。
“不要在顶峰时慕名而来，也不要在低谷时转身离去。”
我们不能在基金收益好的时候就把它吹上天，觉得躺着就能赚钱。
也不应该在基金表现不佳的时候就全盘否定。
04
回到当前的市场。
短短一周时间，市场情绪经历了从乐观到悲观的回摆，市场热点也经历了快速轮动， AI熄火、“中特估”变成了“中特哭”，而新能源王者归来、大幅反弹…
股市里没有YYDS。
高景气赛道也好，热门板块也好，涨多了就会跌。
当然，调整到位了也会涨。
与其在轮动和震荡中无所适从，不如乐观一点、淡定一些、坚持一下。
不论是经济复苏的前景，还是不断下调的无风险利率，都在不知不觉中提升了A股的投资价值。
图片仅作示例，不作任何投资参考或建议
无论是新能源、医药还是食品饮料，依然是长坡厚雪的优秀行业。
再者说，基金重仓也并非一成不变，基金经理会根据市场变化进行动态调整。
这里还有一组数据——万得偏股混合型基金指数在过去近5年间持续跑赢基金重仓股指数
（2018年7月20日至2023年5月12日，据Wind数据统计）。
这表明基金经理的持续调仓，有望产生明显的超额收益。
数据来源：Wind
比如
融通内需驱动的范琨，
快速进行行业轮动，很好地控制回撤，在这轮行情中
（2022年10月31日至2023年5月4日）
净值创出了新高
（创新高指基金净值高于前期任意交易日净值）。
融通内需驱动近三年基金净值走势图
数据来源：Wind、融通基金官网。数据区间：2020.5.6-2023.5.4。创新高指基金净值高于前期任意交易日净值。单位净值数据经托管行复核。融通内需驱动AB成立于2009年04月22日，2018年-2022年的业绩分别为-15.7%、61.16%、48.97%、32.31%、-15.33%；同期业绩比较基准分别为-19.79%、28.69%、21.73%、-3.52%、-17.37%，范琨自2020年02日05日管理至今。以上基金净值与业绩数据来源于基金定期报告并已经托管行复核。基金过往表现不代表未来收益。
对于缺乏专业知识、也没有时间精力去研究股市投资的普通投资者来说，比起在市场中随波逐流，相信基金经理可能是不错的选择。
在基金业绩炸裂的时候，我们要多一份冷静和谨慎。
而在基金表现不佳的时候，我们或许也应该多一份信任和耐心。