1月17日，英美烟草公司（British American Tobacco，BAT）发布公告称，已与美国第二大烟草公司雷诺美国（Reynolds American）达成并购协议，将以494亿美元的价格收购其尚未拥有的雷诺美国的57.8%股份，而之前BAT已持有雷诺美国42.2%的股权。
根据协议，BAT将以现金加股权的方式收购雷诺另外的股权。将支付现金294.4亿美元，并以BAT每0.5260股换雷诺1股，收购价较BAT首次公开报价前日——去年10月20日的雷诺股价溢价26%。这相当于对雷诺的估值已超过850亿美元。
而随着合并的结束，这也将催生一家全球收入和市值均排名第一的上市烟草公司。但回顾整个收购的过程来看，这一切并非一帆风顺。事实上在2016年10月，英美烟草就曾报价470亿美元来收购雷诺美国，不过最终却遭到了雷诺美国的拒绝。
从此次的结果来看，显然BAT并没有因为10月份的失败，就停止收购雷诺美国。那么BAT为什么对雷诺美国念念不忘，是不是这背后还有鲜为人知的秘密？
盈利能力或是兼并主因
其实，BAT自2004年起就已成为雷诺的股东，而雷诺美国良好的业绩表现，也是促使BAT想将其纳入旗下的初衷，特别是BAT总利润中的相当一部分，都是来自该公司所持有的雷诺美国的股份。
据雷诺美国此前发布的报告显示，截止到2015年12月31日财年的净销售额为106.8亿美元，按照一般公认会计准则（GAAP），雷诺美国的营业收入为69.5亿美元。2014年同期数据则分别为84.7亿美元和25.3亿美元。全年GAAP净收入为32.5亿美元，2014年同期数据为14.7亿美元，利润翻了竟有一倍多。
另外，雷诺还是美国的第二大烟草企业，旗下还拥有骆驼（Camel）、新港（Newport）、波迈（Pall Mall）等全球知名的香烟品牌。此次收购完成后，美国将成为BAT最大的市场。
根据彭博社援引贝伦贝格银行分析师Jonathan Leinster的说法，BAT对雷诺美国的收购，还意在想从全球最大利润池中分得一大杯羹。收购成功后，BAT从美国市场所获的利润将占其总利润的40%。
此外，BAT还将获得雷诺在巴西、西欧、南非和东南亚等地的核心业务，这对其拓展自身的业务来说显然也是十分有利的。同时，还能在快速增长的电子香烟市场中整合各自的资源，形成绝对优势。
强强联合后将发力电子烟
据相关媒体报道，BAT目前在英国、意大利、波兰、法国和德国都发布了一款名为VypePebble的新蒸汽设备。与此同时，BAT还在意大利米兰开设了首个以英美烟草Vype蒸汽品牌命名的零售店。从其在全球范内的布局来看，电子烟行业无疑是其下一个要重点发力的领域之一。
“Vype Pebble的发布和Vype零售店的开设，不仅突显了我们致力于发展下一代产品的承诺，更是我们此项业务取得成功发展的例证。”BAT负责下一代产品的总经理KingsleyWheaton说。
“向消费者提供一系列优质的尼古丁产品，包括卷烟、蒸汽产品以及烟草加热产品，是我们的一项战略。VypePebble标志着公司蒸汽产品组合的进一步发展，而且能够提供不同于当前已有的任何蒸汽产品，同时可提供较好的蒸汽体验。”
此外，BAT还计划在2017年的下半年，推出一款名为VypeRaptor的新产品。该设备能快速将尼古丁输送到血流中，并且与吸烟的感觉更接近。截至目前，BAT的蒸汽产品已在10个市场上市,该公司还计划在2017年年底前将市场扩大到15个以上，到2020年扩大至30-40个市场。
烟草行业兼并已成常态
而从烟草行业的整体发展趋势来看，兼并也是常态。世界四大烟草公司（菲莫国际、英美烟草、日本烟草和帝国烟草）之一的日本烟草公司，在1999年就投资了将近80亿美元来收购雷诺兹公司的国际烟草业务，从而一跃成为了世界第三大烟草公司。
同样，帝国烟草公司也是通过一系列大刀阔斧的跨国并购，特别是在2002年以超过50亿欧元的高价收购了当时规模远超自己的德国利是美烟草公司，才一跃成为全球第四大烟草公司的。
通过兼并，原来的本土的烟草公司，通常国际化的程度会越来越高，其产品的对外销售额也越来越多。据2014年全国烟草行业工作会议上的报告显示：“据统计，2012年，第一名菲莫国际销量1854万箱，第二名英美烟草销量1388万箱，第三名日本烟草销量1107万箱（其中：外销800多万箱）。”而同一时间，我国烟草公司在境外的销量却才只有140万箱，卷烟外销率为2%。
而此次BAT与雷诺美国合并后，全球最大上市的烟草公司也将就此诞生，其在全球的市场也将进一步扩大。后续这两家公司将会有什么样的表现，对此多巴哥资讯将继续进行关注。
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