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金融界基金09月02日讯 中加龙头精选混合型证券投资基金（简称：中加龙头精选混合C，代码013772）08月31日净值下跌2.13%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0518元，累计净值为1.0518元。
中加龙头精选混合C基金成立以来收益5.18%，今年以来收益5.18%，近一月收益0.36%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为李坤元，自2022年02月09日管理该基金，任职期内收益4.65%。
张一然，自2022年02月09日管理该基金，任职期内收益4.65%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例5.10%）、比亚迪（持仓比例4.69%）、泸州老窖（持仓比例4.04%）、华友钴业（持仓比例3.68%）、当升科技（持仓比例3.36%）、长安汽车（持仓比例3.31%）、山西汾酒（持仓比例3.16%）、古井贡酒（持仓比例2.60%）、隆基绿能（持仓比例2.59%）、容百科技（持仓比例2.56%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2022年上半年，受国内疫情蔓延的影响，宏观经济经历了先回落后复苏的过程。其中结构上呈现出不均衡的特征，消费和房地产投资明显偏弱，基建、制造业投资和出口较强。节奏上，4月国内疫情蔓延，生产停滞、消费受限下，经济增长各项指标全面回落，直到5月疫情缓释后才逐步复苏。整体来看，出口在海外需求仍强的背景下维持韧性，财政支出加速支撑基建投资高增，制造业则在留抵退税和出口拉动下表现同样较强。消费端受疫情影响明显，同时收入下滑加剧了消费端的走弱。受接触式场景约束，线下明显弱于线上、可选明显弱于必选、餐饮明显弱于商品。地产投资持续下滑，对经济增长拖累明显，但在全国各地政策宽松以及5年期以上LPR下调后，5月开工端出现拐点，但销售仍未出现明显改善。
权益市场方面，指数在上半年经历了三轮调整，呈现出“V”型走势，4月底国内疫情缓释是A股市场的重要分水岭。年初海外超预期通胀引发流动性收紧的担忧，叠加国内地产信用违约风险，指数迎来第一波下行。随着美联储加息预期消化和社融改善，市场于2月中旬企稳。3月俄乌冲突事件升级、以及由此引发的能源品价格上涨风险导致全球市场普跌，此外国内社融低预期加剧了市场的担忧情绪，指数二次下行。在此背景下，部分“固收+”产品出现较大回撤、理财产品破净率快速上升，止损和赎回压力或加剧了资金的负反馈效应，直至金融委稳定市场信心后逐步修复。进入4月，国内疫情发酵对经济预期构成较大下行压力，市场风险偏好大幅收敛。在前4个月的市场调整压力下，地产、金融、周期等风格表现较好，成长、消费跌幅较大。直至5月国内疫情拐点的初现，叠加资金面的超预期宽松和稳增长政策的加码，市场持续反弹至季末，前期跌幅较大的成长风格率先反弹。而随着稳增长政策的推进和经济高频数据的修复，地产链、消费也开始接连上涨。
中加龙头精选是2月初成立的新基金，产品成立以后，A股市场波动加剧。国内、国外双重因素叠加，使得前期较拥挤的高成长赛道出现局部踩踏，放大了市场波动；美国通胀加息美债收益率上升，俄乌战争导致风险偏好进一部下降，美股、中概股大跌，进而更加剧了市场的波动。期间我们择机逐步建仓，在市场剧烈波动下，产品净值出现小部分回撤。4月份市场很多公司跌到了估值比较合理的位置，我们适度增加了消费、新能源、制造相关行业的配置，代表产业发展方向的新能源、科技、消费、医药等行业龙头公司，一些低估值、有较高分红的公司进入我们的投资视野，通过全行业选股，力争降低组合的波动性。
后续我们将持续跟踪和挖掘长期有竞争力的龙头公司，在市场波动中敢于对这些优质龙头公司建仓，拉长投资周期，相信假以时日也会获得不错的回报。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末中加龙头精选混合A基金份额净值为1.0465元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为4.65%，同期业绩比较基准收益率为-3.16%；截至报告期末中加龙头精选混合C基金份额净值为1.0449元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为4.49%，同期业绩比较基准收益率为-3.16%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年下半年，国内经济仍延续修复的趋势，同时流动性处于充裕状态，积极看好市场整体向上。具体来看，稳增长环境下，短期宽货币、宽财政的趋势仍将持续，流动性维持充裕，信用端修复带动企业盈利反弹。预计经济小幅复苏，内需持续恢复。其中，出口在海外经济增长动能回落的背景下边际下行；消费伴随着疫情缓释和政策刺激而逐步回暖；财政强力支出下，基建投资继续高增，房地产投资偏弱但逐步修复。通胀方面，猪周期上行等或推动CPI继续上升，PPI则在国内上游资源品保供稳价的背景下继续下行，整体PPI与CPI剪刀差继续收敛。但考虑到海外流动性收紧环境对国内货币政策的掣肘，以及稳增长政策出台的不确定性，后续进一步上涨动力有待观察。
在组合上，一方面继续挖掘优质公司的错杀机会，部分优质龙头公司经过近2年的估值消化后，未来的潜在回报显著增加，阶段性市场的关注点可能不在这里，但是看未来2-3年，他们的业绩确定性及自身优秀的商业模式和当前合理抑或低估的股价，对我们中长线配置来说是很有吸引力的。另外，对代表未来产业发展大趋势的行业和公司，我们也会以开放的态度积极去学习并努力挖掘未来有巨大成长潜力的隐形冠军。再有，我们今年开始增加的一些交易性策略，例如行业轮动，短期效果还是偏正面的，我们会继续优化这一策略，做好行业比较研究，力争在收益和回撤等投资者体验中找到更好的平衡。