国金证券：签订住房保障工作责任书对建材行业影响
国金证券：签订住房保障工作责任书对建材行业影响 更新时间：2010-5-21 0:12:42 事件 住房城乡建设部 19 日与各省、自治区、直辖市人民政府以及新疆生产建设兵团签订2010 年住房保障工作目标责任书，要求确保完成2010 年工作任务。 保障性安居工程协调小组将适时对各地落实责任书的情况进行督促检查，年底将组织验收住房保障工作目标责任书的完成情况，纳入住房城乡建设部、监察部对各省、自治区、直辖市住房保障工作的考核和问责内容。 按照要求，2010 年全国共建设各类保障性住房和棚户区改造住房580 万套，改造农村危房120 万户，均比去年有较大幅度增加。 我们的观点 由于水泥在建材行业占比最大，水泥下游需求去向房地产占 1/3，具备一定的代表性，我们重点分析保障性住房对于水泥行业的影响。 自4月中旬国家出台房地产行业的严厉调控政策以来，包括水泥在类的周期类股票估值出现快速下沉，从近期的估值水平来看，以海螺、冀东为代表的水泥公司按照2010 年估值大约在11~13 倍估值区间，部分区域由于产能压力凸现，估值已经跌至10 倍以下。 上述动态 PE 估值水平已经在历史底部，而且从产业资本最为关注的吨EV角度出发，以冀东、华新为代表的水泥企业吨EV 也低于目前水泥行业的新建成本或购并其他企业的成本。