天治基金：两大行业存在长期价值机会
天治基金：两大行业存在长期价值机会 更新时间：2010-7-10 0:04:14 上周股市跌幅较大，本周出现了一定程度的反弹。本周上证指数上涨3.69%，深成指上涨6.38%，沪深300上涨4.46%。从行业层面看，消费类个股、弹性较大的周期类个股涨幅居前。 实体经济下滑态势进一步明确：6月份PMI为52.1%，比5月份回落1.8个百分点，这是该指数连续两个月下滑；美国最新公布的一系列数据也表明经济复苏的进程不容乐观。目前看，经济增速在下半年出现放缓是比较确定的，不确定的是放缓的程度、速度以及明年经济的增长情况。在这个背景下，政府有关部门在宏观调控的力度、节奏上可能会稍做调整，防止宏观经济出现过快下滑；但也要认识到，政策调整的空间并不是很大。 从目前的估值状况看，周期板块的估值水平已经接近10倍PE，非周期板块的估值也比前期高点有明显下降。应该讲，很多个股的估值水平已经在一定程度上反映了经济增速下滑的预期。 综合目前的经济形势和估值状况，短期股价进一步下跌的动力不足，一旦出现政策调整的预期和信息，反而有可能出现一定程度的反弹。但从更长时间看，经济增速下滑、经济结构调整是经济发展的内在要求。因此，新兴行业和“大消费”行业内的一些个股将存在长期价值机会，需要做的是深入挖掘和辨析；周期性行业主要是超跌、政策调整触发的反弹性机会，对时间点、买卖价格的把握更为关键。