中国证券报：十大券商论后市：抵抗性反弹后调整预期犹存
中国证券报：十大券商论后市：抵抗性反弹后调整预期犹存 更新时间：2010-7-4 0:08:55 短期难有像样反弹
□申银万国钱启敏
本周沪深股市击穿2500点整理平台出现破位下跌，盘中创业板、题材股遭遇大幅杀跌，领跌全场。从目前来看，短线市场将继续弱势探底，难有像样的反弹出现。
首先，大盘破位下跌后，短线缺乏转折性因素出现。各研究机构对下半年的基本面和政策面大多保持谨慎预期，不认为近期会有特大利好出现。即便从技术面看，短线暴跌后指标迅速下移，但目前还没有进入超卖阶段，技术反弹的要求不如5月份低位钝化时强烈，因此市场仍处于持续探底调整的途中。
其次，下周二是中国农业IPO网上申购日，由于目前大家测算2.68元的发行价格比较合理，出现破发的可能性不大，甚至还会有接近10%的预期收益，这两天的机构网下申购也较为踊跃，再加上在农行发行前后还有大量中小板新股发行，下周资金面将会比较紧张，分流压力较大，不支持二级市场价升量增，出现像样反弹。
第三，根据以往经验，当市场在某一平台整理数周后，一旦向下破位，探底过程往往会持续数周。本周破位至今只有4天的时间，也没有出现反复确认的过程，因此调整在时间上显得还不够充分。
最后，提示投资者谨防中小板、创业板、题材股的补跌。本周创业板跌幅惨烈，医药等前期强势股也是如此，由于此前这类个股表现坚挺，与权重股比价落差巨大，因此一旦补跌，力度不容小觑。投资者可注意中小板指数，它在构筑复合型头部后，本周击穿年线并快速调整，但与前期的累计涨幅相比，中小板仍存在较大的下跌空间。
下周趋势看空
中线趋势看平
下周区间 2300-2450点
下周热点无
下周焦点新股申购
急跌过后将迎来短暂喘息期
□银河证券易小斌
本周市场继续向下寻求支撑，周二的一根大阴线轻松击破了前期低点2481点支撑。在2500-2600点范围内一个多月的整理平台不仅没能阻止指数的下滑，反而成了今后市场反弹的重要压制区域，“跌时放量、涨时缩量、成交低迷”的格局使得指数创出一年多以来新低。由于短期内指数下跌过快，幅度也较大，未来继续大幅杀跌的可能性不大，预计短期内指数将维持一段时间的震荡整理，建议投资者继续轻仓观望。
本周公布的6月PMI指数大幅滑落1.8个百分点至52.1%，明显低于市场预期，显示中国经济增长趋势进一步放缓。宏观经济二次去库存的压力增加，将影响到上市公司的盈利状况，导致估值下移。外围市场也哀声不断，上半年的最后一个交易日，美国市场创出了一年多的新低。美指在经济数据不佳的情况下有可能继续疲软，这显然不利于A股行情的发展。政策面也全然不见放松的迹象。房地产调控正进入关键期，从最近两部委发布的信息中可以看出，在观望期内政策不会放松。众多利空作用于当前脆弱的市场，上证综指迄今表现为全球最差也就不足为奇了。
然而，沦为“全球最差”并不意味着下跌就此结束。市场最终完成筑底归根结底需要经济增长的支持、政策的支持，最重要的是资金面的支持。而当前这些方面都不明朗，市场即便有反弹出现也只是超跌后的技术性修正。我们认为，在市场对经济的忧虑缓解之前，A股行情不容乐观，投资者仍需谨慎对待。
下周趋势看平
中线趋势看平
下周区间 2250-2480点
下周热点超跌板块
下周焦点成交量，政策面
行情整体趋势仍看淡
□财通证券陈健
连续的缩量最终演变成了多杀多的恐慌宣泄，本周大盘选择了向下破位，前四个交易日迭创新低。在日K线连跌7天之后，周五沪指终于收出带下影线的阳十字星，表明左侧交易者开始进场抢反弹。然而，由于刚刚跌破的2500点一线平台从强支撑变为强阻力，市场弱势的特征还很难被根本性扭转。
由于股市的走势往往领先实体经济3-6个月，目前雪崩式暴挫的行情超前反映了宏观经济增速下行，但不等于行情对经济反映的结束。PMI指数连续两个月环比回落，显示经济正从一季度的过热向正常回归，让市场产生了二次探底的预期。如果未来经济数据回落较快，则出台对冲性政策的几率将上升。因此政策是否转向、何时转向，将是股市出现政策底的关键所在。否则，当经济下行确认市场对经济的悲观预期成为现实时，经济下行本身又会成为市场预期悲观的理由，在没有重大外力刺激因素对冲市场悲观预期前，行情会因为悲观预期的自我强化而维持下跌惯性。
从技术面来看，本周的破位下行，预示着大盘又下了一个台阶。短期来看，目前大级别的调整可视为对1664-3478点这一轮涨幅超1814点多头行情的修复，其0.618的回档位2356点是其下档的最后的支撑位，但在周五已一度被击破。在此之下的支撑位就是2008年年底的1800-2100点附近的箱体，该箱体作为1664-3478点行情的重要空中加油站将具有极强的支撑作用。
整体而言，目前市场已进入“先跌权重股，后跌强势股，再跌恐慌性”的趋势性调整中第三阶段，基于基本面形势仍处于下降过程中，市场流动性仍处于收敛过程中，行情整体趋势仍是看淡。对于投资者来说，不要盲目地在行情下跌过程中的左侧去“抄底”，谨慎观望仍是主要策略。
下周趋势看空
中线趋势看空
下周区间 2100-2450点
下周热点节能环保、大消费
下周焦点宏观经济数据
结构性调整尚未结束
□新时代证券刘光桓
本周沪深股市出现破位下行走势。五连阴之后，大盘在周五才勉强以红盘收场。就目前的情况而言，市场的弱市格局并没有明显改观，股价的结构性调整预计还将持续一段时间。
消息面上，中国经济仍然保持较高的增长，但经济调结构与经济转型使得增速将有所回落。6月份官方PMI指数继续回落至52.1%，为16个月以来的低点；汇丰PMI指数则为50.4%，较上月下行2.3个百分点，创14个月以来的新低。整体来看，PMI指标显示经济仍处在50%以上的扩张状态，中国经济增速回落应视为健康表现，目前市场可能过分夸大了经济二次探底的可能性。
在技术指标方面，本周沪市大盘连续破位大跌，均线系统呈现空头排列，显示后市趋势继续向下。周五大盘创下2319点调整新低，处于去年9月1日2639点下降轨道的连线处，大盘在此处收出一根带长下影线的T字线，表明短期内大盘有超跌迹象。下周二农行网上申购，估计将冻结近万亿申购资金，市场资金面趋紧，但随着冻结资金解冻后，市场有可能会出现短期的弱市反弹。不过在农行上市前，市场弱市格局难有根本性的改变。
下周趋势看多
中线趋势看空
下周区间 2200-2400点
下周热点低碳、电子信息
下周焦点农行IPO，海外市场
新股密集发行下周低调蓄势
□西南证券张刚
本周大盘几乎呈现单边下跌走势，2500点、2400点相继失守，周五最低下探至2319点，创出2009年4月1日以来的新低。周内保险银行等低估值的大盘蓝筹股表现相对抗跌，但交投低迷使得这些大市值品种难有作为。下周由于新股发行密集，预计市场在大部分时间将呈现缩量盘整态势。
下周新股发行异常密集，7月5日到7日的两天时间里，将相继有包括农业银行在内的9只新股进行网上申购。目前二级市场成交低迷，部分资金将滞留于一级市场，直到7月9日农行网上申购资金解冻后，二级市场可能才会逐步恢复交投热度。
另外，本周央行向市场净投放资金670亿元。至此，央行已连续6周向市场净投放资金，累计净投放达到7830亿元。目前银行间市场资金面出现了明显缓解的迹象。资金面的松动将有助于缓解市场对企业融资困难的忧虑，提振投资者入市的积极性。
本周沪指周K线收出带下影线的长阴线，跌幅达6.66%，逼近2300点整数关口；成交较前一周缩减一成，处于极度低迷状态。从技术上看，周K线仍处于5周均线压力之下，周均线系统处于空头排列状态，维持中长期弱势格局。从日K线看，周五大盘收出带长下影线的小阳线，处于短期均线之下，2300点附近呈现出一定的支撑力度。均线系统处于空头排列状态，呈现弱势特征。
总的来看，一方面，随着农行开始网上发行，市场对资金面的担忧将逐步消除，而另一方面，金融股的低估值优势也正逐步得到长线资金的认可，因此，我们预计下周后半周大盘有望探底回升，成交量也将逐步放大。
下周趋势看多
中线趋势看空
下周区间 2350-2450点
下周热点低估值板块
下周焦点成交量，人民币汇率