中信证券：铁路行业景气持续低估值优势渐显
中信证券：铁路行业景气持续低估值优势渐显 更新时间：2011-5-11 11:22:03 铁路逆市走强；公路弱防御；物流跌幅较大。4月份，铁路板块逆市上涨5%，明显跑赢市场，显示出相当的防御性；物流板块大幅下跌7%，超越市场跌幅；公路板块下跌1.6%，显示出弱防御性。 货运：增势不减，公、铁双创历史新高。一季度，全国货运量、货运周转量完成80.9亿吨、3.5万亿吨公里；其中，铁路同比分别增长5.6%和6.5%；公路增幅明显，分别为14.5%和14.6%。3月份，全国货运量、货运周转量分别完成28.8亿吨、1.4万亿吨公里，其中，铁路、公路分别完成货运量9.5亿吨、22.0亿吨；货运周转量则分别为2548亿吨公里、3915亿吨公里；均再创历史新高。 客运：逐步进入淡季，平稳增长持续。一季度，全国旅客发送量共计642亿人，旅客周转量7708亿人公里；环比分别增长1.0%和13.9%；其中，铁路同比增速为9.7%和10.5%；公路同比分别增长7.8%和10.3%；3月份，全国旅客发送量、旅客周转量分别为28.4亿人、2440亿人公里；其中，铁路增幅明显下降至0.16%和1.52%；公路则维持了7.2%和7.0%的较平稳增长态势。随着春运结束，客运进入淡季，维持平稳增长态势。 基建投资：铁、公投资同比分别增长36%和20%。一季度，全国共累计完成城镇固定投资3.9万亿元，同比增幅上升6.0个百分点。其中，铁路、公路固定资产累计投资分别为1216亿、1855亿，占比为8.18%，同比10年，占比上升0.37个百分点。3月份，铁路固定资产共投资508亿，其中，基建投资450亿，更新改造及移动设备58.0亿；道路固定资产投资982亿元. 风险提示：经济增长不如预期；重大自然灾害；政策变化。 行业评级和投资策略：我们认为，若市场持续走弱，低估值蓝筹股将成为价值投资的良好标的。铁路板块受益高铁概念、业绩优良、低估值等因素，是市场风格转换的良好标的；物流受益于经济转型、政策扶植，板块长期表现将持续，个股轮动将持续。公路板块将依旧是绩优概念个股行情。铁路板块关注大秦铁路以及广深铁路增发带来的机会；物流板块建议重点关注保税科技、中储股份；公路板块重点推荐悦达投资，可关注东莞控股，宁沪高速、楚天高速.