信诚张锋：偏爱成长股资产组合合理性最重要
信诚张锋：偏爱成长股资产组合合理性最重要 更新时间：2010-9-21 6:04:44 采访张锋并不是件容易的事，从上月开始，张锋各地出差。 “低调做人，高调选股”是张锋的特点。 10年证券行业中的历练，给了张锋严谨、低调的处事态度，也形成了偏爱成长型股票的投资风格。 截至9月17日，185只普通股票型基金中，今年以来实现超额收益最多的是信诚盛世蓝筹基金，其净值回报超出业绩比较基准35.55%；而截至9月16日，银河证券基金研究中心数据显示，信诚盛世蓝筹股票基金今年以来净值增长率为13.94%，排在210只标准股票型基金的第6名。 拉长区间来看，海通证券数据显示，在最近一年，信诚蓝筹战胜业绩比较基准26.28个百分点，在160只可比基金中排名第3，而在最近两年，信诚蓝筹更是战胜业绩比较基准80.25个百分点，在121只基金中排名第2。 对此，信诚盛世蓝筹基金经理张锋总结为，其资产组合的合理性才是保证其业绩最重要的原因。 加入信诚基金公司前，张锋曾先后任职于上海证券有限公司、兴业证券股份有限公司和上海融昌资产管理有限公司。 2005年，张锋与信诚基金“结缘”，信诚基金公司也是目前张锋任职的唯一一家基金公司。现任公司股票投资副总监兼信诚盛世蓝筹基金基金经理。 偏爱成长型股票 资产组合合理性最重要 记者：信诚盛世蓝筹超额收益今年是取得最高的，超过30%，净值增长率也是位居前列，请问您是如何操作的？ 张锋：今年以来，我主要是从行业配置和个股选择这两个点上进行资产配置的。如年初对地产等周期性行业进行减持，提高了消费、新兴产业和区域等板块和行业的配置比重。 通过对行业和个股的选择，我们有效地抓住了上半年市场的结构性行情机会。此外，在对阶段性行情的判断上，我们在5月份通过大幅减仓，抵消了系统性风险的影响，而在7月份反弹之后又开始有目的的提高仓位。 合理的仓位对于一只基金的业绩表现自然十分重要，但对于盛世蓝筹基金今年的操作而言，资产组合的合理性才是保证其业绩最重要的原因。以今年上半年为例，由于对宏观调控和地产政策有较为充分的预判，在新政出台之前，我们已经将地产产业链条的股票出尽，同时减持了一些周期类股票，并大举增持了消费、医药、新兴产业等非周期性、成长性股票，取得了良好的相对回报。 记者：信诚盛世蓝筹长期业绩也很优异，这是否与您的投资风格有关系？秘诀是什么？ 张锋：从我个人而言，我的投资风格比较偏好成长型投资。如在今年的市场，我们主要循着结构调整的思路，在符合经济转型方向的领域内寻找投资机会，积极挖掘具备高成长性的个股。 记者：信诚盛世蓝筹这只基金，顾名思义，是不是买的大盘蓝筹股比较多？当行业轮动时，策略是怎样的？ 张锋：根据基金契约，盛世蓝筹基金持有了较多的中大市值股票，但是对一些特大市值股票配置较少。 今年的市场，我们对行业轮动的操作较少，主要是对重点看好的行业和个股，进行集中持股，对不看好的行业，则坚决低配或减持。 系统性下跌风险不大 记者：对接下来市场的看法？机会在哪？ 张锋：在接下来的市场，在未来一段时间，预计市场将依然维持震荡走势，既难以出现趋势性的上涨行情，也很难出现大的系统性下跌风险。因为宏观经济在接下来的时间至明年上半年，都难以出现过热或过冷的极端状态，宏观调控政策也不会太过于紧缩或放松。 从经济数据来看，6月份最差，呈急速探底态势，至7月下滑速度有所减缓，8月已经出现了明显反弹，可以看到，中国经济的韧性十足——纵深空间大，具有很大的内生增长动力，远没有外界此前想象的脆弱。而且，今年以来政府的宏观调控较为成功，具有很好的前瞻性和灵活性，避免了经济出现大起大落。 我们认为市场的投资机会主要体现为结构性和阶段性的机会。 随着去年以来调结构政策的不断推出，未来经济增长路径逐渐清晰，我们对经济平稳转型持乐观态度。由于前述的经济纵深大和内生动力强的原因，中国的经济转型过程中亮点颇多。这些亮点即机会主要体现在三个方面： 第一、在消费和服务领域，随着一系列改革措施不断推进，如收入分配、财税体制等方面，消费和服务行业的增速将加快。 第二、在传统产业领域，通过政府主导和支持的各种兼并和整合，将逐渐行业集中度，有利于提高传统产业的盈利能力和抗周期风险能力。 第三，在新兴战略产业方面，通过政策的扶持和引导，有望出现未来较大的经济增长点，如新能源、新技术的应用、节能减排等等。 采访即将结束的时候，当被问及，以后还会延续之前的投资思路及风格吗？张锋肯定的回答：会。“我依然会遵循结构调整的思路，从中选择潜力行业，再进行个股选择。” 张锋简历 经济学硕士，10年证券、基金从业经验。曾先后任职于上海证券有限公司、兴业证券股份有限公司和上海融昌资产管理有限公司。2005年加盟信诚基金管理有限公司，历任高级研究员和研究部副总监，现任公司股票投资副总监兼信诚盛世蓝筹基金基金经理。