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美元的下一个锚定物是否会换成虚拟货币?
那是不可能的,其实现在世界力量的兴衰都是以货币战争的形式出现,中美两国都只会开发自己的数字货币,而不会认可日本私人开发的比特币!
中美10年期国债利差出现倒挂说明什么?
谢邀!
首先提一下,近日,美国2年期国债收益率自2019年以来首次超过10年期收益率,进一步强化了我之前对于美国经济将可能衰退的观点。
短期收益率高于长期收益率是反常的,预示着随着增长放缓,短期收益率不太可能保持高位。过去一个月,7年至10年期收益率曲线,5年至7年期收益率曲线等都曾经出现倒挂。
之前说过,长短期国债收益率曲线一旦倒置,就将成为经济衰退的信号。这次倒置的原因很简单,显然,投资者在押注美联储将冒经济增长持续放缓的风险,迅速收紧政策,造成美国国债大幅暴跌、国债收益率飙升。也就是说,由于投资者担心央行激进的紧缩政策将把全球经济推入衰退,他们纷纷抛售固定收益资产,这场现代以来最剧烈的全球债券暴跌正在扩大。
遗憾的是,央行所做的只能在需求破坏的情况下发挥作用,因为战争造成的供应冲击,无法通过加息来应对。
无独有偶,北京时间4月11日盘中,中美10年期国债利差出现倒挂,更为2010年来首次。截至当日收盘,10年期中国国债活跃券收益率报2.7402%,10年期美国国债收益率上破2.76%。
一般来说,中国这种发展中经济体的利率比美国这种发达经济体高,这么一“倒挂”,市场就有一种逻辑,认为资金往利率高的地方走,很容易导致资本外逃,人民币贬值。而这观点,个人不敢苟同:
有三点需要注意:
第一,中美利率倒挂可能是个伪命题
我们不能只考虑名义利率,要考虑实际利率。其实,两边实际利率相差实在太多,一降一升也都只是缩小而不会抹平差距;
第二,利率跟资本流动之间,没有那么强的关系,利差只是资本外逃、资本流动中一个很小的因素;
第三,要特别强调,人民币在资本项目之下还不能自由兑换,即对于资本的进出,我们具有强大的防火墙……
时隔12年,债券市场再度见证历史性时刻!
具体而言,逐步升温的美联储紧缩预期是美债收益率快速上升的推手。而在中国着力“稳增长”、美国着力“防通胀”的背景下,中美货币政策显著分化,导致了自年初以来,中美利差持续压缩。然而,眼下美联储加息周期才刚刚启幕,中美利差便已陷入倒挂,这一情形引发了投资者对于货币政策后续操作空间以及资金流向的担忧。
这一情形引发了投资者对于货币政策后续操作空间以及资金流向的担忧。但我认为,中美利差倒挂或将在短时间内持续,下半年就有望“回正”。面临外部约束,中国货币政策的重心在于宽信用,结构性货币政策工具将挑起大梁。同时,目前证券投资项下的跨境资金波动仍在正常、可控范围之内,无需过度担忧。
短期来看,10年期美债收益率或居高难下,中美利差或将延续倒挂。如兴业研究宏观团队认为,当前,海外主要央行趋于紧缩,利率共振上行,美债收益率上行的幅度、维持高位的时间都可能超出此前市场预期。10年期美债利率有挑战3%的可能。
总之,美联储加息、缩表以及中美利差收窄、甚至倒挂,或一定程度上扰动我国货币政策宽松节奏,但尚不构成实质性硬约束……点到为止吧。
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为什么有些国家会用美元进行结算,而不是用本国货币进行结算?
结算,涉及的其实就是交易双方,你当然乐意用本国货币支付,但是你要看对方是否乐意接受你国的货币。为什么不接受?可能有如下几点原因:
1、不接受其他货币可能是因为货币不能自由兑换。很明显在国际结算中这种货币是不会被普遍接受的,你随便思考一下这个原因,这很简单,只有可以自由兑换,自由进出的资金才能保证成为你的财富。
2、不接受其他货币可能是因为流通货币量或者储备量过小。一个货币成为结算货币,前提是你的量要足够庞大,比如比特币,量太小了,你稍微有几宗大交易,币值大起大落。这样对于财富的确定性是有问题的。国际结算不是投资,要的是相对稳定的币值来保持财富。而这种保值需要有一定的流通量。
3、不接受其他货币可能是因为货币扩张过大。所有信用货币,都是扩张的,毋庸置疑,大家都是贬值的。但关键在于,谁比谁发行的更少,谁比谁贬值的更慢,如果需要作为结算货币,那么就需要控制货币量的增加。美元虽然也是在扩张,但是相对来说,美元币值保持的还算可以。诸如最近加息缩表,会让美元币值有所回升。
美元作为结算货币,和货币历史有关,由于一战二战战火没有殃及美国,战后美国又有马歇尔计划援助了很多欧洲国家,继而又得益于布雷顿森林体系,就是各国货币挂钩美元,美元挂钩黄金,使得美元在储备当中得天独厚的获得了大量的份额。即使后来布雷顿森林体系垮台,但是美元的储备还在,所以就满足了上面第2点的前提,流通量得到了保证。并且成为结算传统延续了下来。
不过,结算货币也并非一成不变,比如英镑就是被美元取代,实质上某种货币国际化是需要机遇的,但是机遇到来之前,至少上面3点要提前满足。不然即使机遇来了,对方还是不收你的货币。
你认为美股是“经济的晴雨表”还是“货币的晴雨表”?为什么?
先是货币的晴雨表,后是经济的晴雨表。金融危机爆发后的开始几年,为应对金融危机,美联储采取持续降息且货币量化宽松政策,为股票市场的资金面带来了强大的支撑;近几年,随着金融市场的稳定及经济的逐步复苏,上市公司的盈利能力增强,为股市的进一步走强有了基本面的支撑。由于资金面和基本面叠加的有利因素,使美国股市走出了一波长达十年的慢牛走势。
没有只涨不跌的股市,也没有只跌不涨的股市,美股走了十年的牛市,也该走熊了,在前面相关的回答中,我已经谈过2019年美股继续向下调整是大概率事件,主要基于以下几点判断。
(1)美股从2009年3月的6470点缓慢爬升到2018年10月的26951点,涨幅相当惊人,积累了大量的获利盘,下跌动能充足。
(2)美国已进入加息通道,原来资金面宽松的上涨逻辑被打破。
(3)美股长期上涨趋势已破坏,已形成下台阶式的下降趋势,技术面上有助跌效应。由于美国股市是成熟市场,机构投资者占多数,持续踩踏式非理性暴跌的可能性不大,跌跌涨涨,缓步向下的可能性较大。
(4)近10年,以苹果为代表的一些新兴高科技公司得到快速发展,为股市上涨注入了新的活力及原动力,苹果公司最高点市值超过一万亿美元,成长为名副其实的巨无霸,为股市长期走牛起了引领作用。由于近年来苹果的创新不足,竞争力减弱,基本面有变差迹象,股价还有进一步下跌空间,由苹果股票的超大权重,它的下跌也必将带动指数进一步下跌。
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