中国基金报记者 张玲
2023年过半，合格境内机构投资者（QDII）基金交出一份不错的成绩单。上半年，权益类QDII基金平均回报为2.19%，最佳业绩42.6%；从投资标的来看，收益前15名的产品悉数重仓了美股科技股，而投资港股的权益QDII产品表现欠佳，近九成收益告负。
展望后市，业内人士表示，受益于人工智能热潮的持续推动，美股科技板块热度下半年还将持续，而港股相关上市公司也有望从中受益进而找到第二增长曲线。
上半年最多赚42.6%
今年上半年，海外基金业绩表现不俗。Wind数据显示，截至6月29日，120只主动权益类QDII（份额合并计算）产品年内平均回报为2.19%，约一半的产品收获正收益。
具体来看，广发全球精选人民币以42.6%的年内回报领跑半程业绩榜，华夏全球科技先锋紧随其后，年内回报达41.25%，广发全球精选美元现汇位列第三，收益率为37.55%；国富全球科技互联人民币、汇添富全球移动互联A年内回报也均超过30%，排在第四、五位。
从重仓股票来看，年内业绩领先的权益类QDII全部是重仓美股科技股的产品。
回顾上半年市场，广发全球精选股票基金经理李耀柱表示，宏观环境方面，得益于全球供应链约束缓解，通胀有所回落，整体经济景气度有所反弹，美联储放缓了加息节奏，全球权益市场估值得到明显提升。
“我管理的产品组合主要投资受益于人工智能发展的科技公司。”李耀柱表示，这些公司进入新一轮技术创新阶段，尤其是以ChatGPT为代表的通用人工智能的快速发展，在中短期以及长周期维度均有望给相关企业带来新的增长动能，在产品体验、工作效率等方面有望带来明显改善，其技术迭代升级的速度可能会不断超出当前的认知，最终极大提升全社会的生产效率。
除了投资美股市场的权益QDII外，多只投资越南、日本、印度、韩国等亚太市场的QDII基金也表现亮眼。其中，天弘越南市场A、摩根日本精选上半年的受益率均超过17%，工银印度市场人民币、宏利印度年内回报超过7%。
而QDII的另一投资主要阵地港股市场上半年表现欠佳，超九成投资港股市场的权益QDII收益告负，平均收益率为-9.84%。
持续挖掘海外市场投资机会
展望下半年海外市场，中信证券研报表示，上半年带有避险属性的美股科技巨头表现突出，预计美国宏观经济有望维持韧性，通胀约束使得美联储政策利率维持高位，上述两大因素对美股科技板块的扰动或将持续减弱，板块上行势头有望在下半年延续。板块层面，建议首选业绩有望在下半年回暖的云计算平台和基础软件等；其次是持续降本增效、有望在中期显著受益于AI浪潮的互联网巨头，硬件和半导体领域也将迎来结构性机会，包括AI、存储芯片、PC半导体等。
对于港股市场下半年走势，李耀柱表示，人工智能浪潮下，中国互联网公司有望再次迎来增长。“由于有庞大的数据和优秀的人才体系，我们认为中国大型互联网公司将会从这轮浪潮中受益，进而找到第二增长曲线。”
谈及下半年QDII投资规划，李耀柱直言，仍然看好全球科技股。“通用人工智能革命刚刚开始，半导体周期见底信号强烈，而云计算板块在经历了一年多的行业优化之后已经到了同比低基数和客户需求回升的阶段。”
关注印度和日本市场
在多位基金经理眼里，印度是一个非常值得挖掘的市场。
宏利印度QDII基金经理师婧表示，印度股市上半年表现强势，MSCI印度指数二季度反弹6.95%。下半年，印度股市仍然具备相对优势。印度央行预期2024财年印度的GDP增长率将达到6.5％，这一增速在全球主要经济体中相对优势突出。稳定的基本面也助推了企业盈利表现好于预期；印度央行4月开始暂停加息，货币政策边际转松利好估值修复；从绝对估值来看，印度市场主要指数估值低于2年和5年的历史水平。从全球市场横向比较看，受益于人口红利和全球制造业产业重新布局，外资持续流入印度权益市场，印度对全球资金的吸引力预期会维持在高位。
日本市场的吸引力也在提升。摩根资产管理中国高级基金经理张军表示，今年以来，投资者对欧美地区出现短期经济衰退和市场回调提高了警惕，日本市场的避险属性获得增强。同时，日本的疫后复苏节奏较欧美地区慢6至12个月，其潜在经济复苏红利多于欧美，外资对日本市场的青睐度持续提高。“一旦日本经济走出通缩，温和通胀环境得以证实，消费者将会倾向于消费而非存款，企业有望获得更多收入，从而带动企业员工加薪，推动个人收入增长。最终，物价的温和上涨有望推动GDP上扬，继而形成日本经济的正向循环。这一逻辑或是外资中长期看好日本市场投资前景的重要原因。”
在此基础上，张军表示看好日本市场的两类方向。一是在国际分工和国际市场中，供应链和产业链具备独特优势或垄断地位的行业，比如化工、半导体材料、高端精密设备，以及自动化设备零部件等；二是立足亚洲乃至更广泛的区域，以快速消费、时尚消费和文化内容著称的企业，其品牌具有较强竞争力，且国际化程度较高。“另一方面，我们也将持续关注‘P/B＜1’的公司，此类公司较多分布于日本的金融业和汽车业。若日本进入温和通胀趋势，其内需有望获得较好支撑，进而提振这类公司的股价。”
对于欧洲市场，摩根资产管理表示，居高不下的核心通胀可能给利润率带来压力，但鉴于良性的经济环境，欧洲的盈利预期仍存在亮点。截至6月6日，欧洲（不包括英国）年内每股盈利增长预期为6%，而2024年为8%。鉴于利率继续保持高位，中国重新开放以及银行股在欧洲指数中的突出权重带来的利好，欧洲未来几个月和几个季度的盈利将有所提振。
“对于美国和欧洲等发达经济体而言，经济周期和货币政策处于不同阶段，银行业压力的严重程度也不尽相同，这些都表明投资者应寻求地域分散化投资。信贷引发经济收缩的迹象有限，而劳动力市场和住房数据依然强劲，市场降低了对美国陷入整体经济衰退可能性的预测，随着全球经济增长放缓和通胀率下降，我们将继续关注美国和欧洲的优质股票。”摩根资产管理表示。