上海社保基金案牵涉资金37亿元，其中本金34.5亿元、应收回利息2.5亿元，涉及整个上海社保基金的三分之一。
这个案例带有较大隐蔽性，不同于一般权钱交易，其幕后交易都是在“资本运作”的名义下堂而皇之进行的，具有“金融时代”官商勾结的典型特征。
这么大的“资本运作”，当然不可能越过当时上海市劳动和社会保障局局长祝均一。
祝均一，1951年生，比陈良宇小5岁，他和陈良宇一样，祖籍都是浙江海宁，都是在上海长大。他属于“老三届”，曾经插队黑龙江10年。
祝均一脑子活络，管理大胆。1996年，他被领导看中，任上海市经委副主任兼劳动局局长，1998年3月，劳动局与社会保险事业管理局合并，祝均一任局长兼党委书记。此后，他对社保基金进行了深入研究。
祝均一本质上是一个精明的商人，他看到大量社保基金闲置，心里痒痒的，希望“以钱变钱”。但是，他必须把钱交给一个可靠的人去运作。于是，时势造就了张荣坤。
张荣坤属于70后，1973年出生于苏州，从小家境贫寒，排行老大，在学校是“孩子王”，没有任何“家庭背景”。
张荣坤高中毕业后没考上大学，1997年开始炒股和炒期货，积累了第一桶金，购买了别墅。妻子从小与他青梅竹马，活动能力强。于是，夫妇俩生意越做越大，涉足建材、外贸、金融等领域，并收购了苏州东山宾馆（五星级），这里经常有上海大型企业领导及官员出入。
2000年，张荣坤几乎用全部家当在上海浦东注册了“上海沸点投资发展有限公司”，注册资金3000万元，而公司的注册地点子虚乌有。
从此，张荣坤开始热衷于慈善事业，刻意结交权贵，逐步认识了上海社保局长祝均一和陈良宇的秘书秦裕等人。
秦裕也是上海本地人，家住黄浦区，属于60后，父母都是普通工人。1981年，秦裕考取华东师大政治教育系哲学专业，1985年被推荐攻读本系伦理学硕士。毕业后留校教伦理学，任教期间在职攻读博士。
90年代初，上海从高校挑选一批博士生充实干部队伍，其中从华东师大选中两个，其中一个就是秦裕。1992年左右，秦裕调入市政府，1995年1月以副处级身份进入市委办公厅，4月开始任陈良宇的秘书，2002年11月升任市委办公厅副主任，人称“上海第一秘”。秦裕的角色不仅是文秘，还有点儿类似幕僚，深得陈良宇信任。
张荣坤自打与秦裕认识，就刻意结交，出手大方，一开始就送了一套房子。自此，两人打得火热。
这样，张荣坤、秦裕、祝均一结成了利益共同体。
在祝均一看来，张荣坤算是理想的“合作伙伴”。
一是他经过考量，感到张荣坤具备资本运作潜力，给他钱，不至于打了水漂。
二是他看出张荣坤是一个拎得清的人，少不了自家的好处。
三是他与张荣坤合作，有“上面”撑腰。别看张荣坤这么年轻，一脸憨厚，他可以一个电话请来上海滩的头面人物。何况，与张荣坤合作的事已经得到陈良宇的首肯。
陈良宇当代市长不久，祝均一向他汇报，说有个来自江苏的年轻企业家张荣坤是个靠得住的投资者，有意把社保基金交给他去运作。秦裕则帮着敲边鼓，说为了资金保险，不如干脆帮他找个国有基础设施项目作为下家。
2002年初，陈良宇约见了张荣坤，也算是一次面试。在秦裕的精心安排下，陈良宇和张荣坤在一个高级休闲俱乐部密谈了两个小时。这次面谈气氛融洽，双方十分满意。
有了尚方宝剑，祝均一授意以上海企业年金发展中心名义和张荣坤的“上海沸点投资发展有限公司”陆续签订了8份协议，其中7份为《资金运营协议》，将30亿元社保基金委托沸点投资公司运营；1份为《委托贷款协议》，使沸点投资公司得到了4.5亿元的委托贷款。
2002年2月，张荣坤又专门注册了“上海福禧投资控股公司”，用来操作这些资金。
这年3月，张荣坤号称斥资32亿元收购上海路桥发展有限公司99.35%的股权，获得沪杭高速公路上海段30年的收费经营权。转让前，对上海路桥公司进行评估，其总资产37亿元，负债总额为23.3亿元，净资产为13.7亿元，按照张荣坤投资股权计算，对应资产价值为13.6亿元。张荣坤此笔交易实际只支付了10.15亿元，而国家直接经济损失3.2亿余元。而且，张荣坤的这笔资金，主要来源于工商银行上海分行委托贷款，委托方是上海企业年金发展中心。
奇怪的是，这么大一笔交易，路桥公司的直接主管部门上海市政工程局事先竟蒙在鼓里。整个运作，由市政府出面，由市发改委主持，绕过了市政工程局。陈良宇亲自主持协调会，将路桥公司的总资产从37亿多元压缩到32亿元，将高速公路收费期由20年延长到30年，陈良宇还亲自出席了股权转让签字仪式。
到2005年6月底，张荣坤参与管理的公路里程已达200公里，总投资超过100亿元，人称“公路大王”，排在该年的《福布斯》中国富豪排行榜第16位。
不久，张荣坤的投资领域很快扩展到金融和媒体业。他投资数亿元获得中国财产再保险股份有限公司11.03%的股权，获得中国人寿再保险股份有限公司10%的股权，获得中国资产管理股份有限公司9.9%的股权，获得中国保险报业股份有限公司15%的股权。
张荣坤最为得意的是，他击败世界著名企业西门子、GE、通用等战略投资者，用9.6亿元购得改制上市的上海电气8.15%的股权，成为其第二大股东。后来，上海电气在香港上市，张荣坤所持股权的市价曾一度超过25亿港元。
2006年9月29日，张荣坤被警方带走。以此为突破口，揭开了震惊全国的上海社保基金大案。