概 述
东方和讯持续关注保险行业车险经营情况和变化趋势，2022年国内车险行业全年保费收入为8315.61亿，同比2021年增长440.48亿，增幅为5.59%。2022年国内生产总值GDP为1,210,207亿元，同比去年增长3%，车险行业保费规模增速高于GDP增速。
前期回顾：
本期报告对2022全年保险行业车险竞争力进行分析回顾，前期报告的观点和预判得到了印证。
1.坐实了2022全年车险实现盈利。
在上期报告中，我们指出“在新冠疫情防控政策对生活生产的冲击和大的经济环境筑底调整的趋势下，观测期内由于车辆使用强度减弱，使2022年车险行业经营呈现出较好的结果”。在本期报告中我们看到，2022年车险行业实现承保利润218.63亿元，同比2021年增加了291.00亿元，行业扭亏为盈。
在上期报告中我们还认为各量级的行业主体采用不同的经营策略，导致2022年全年经营结果产生强烈分化。数据显示，2022年人保财险、平安财险和太保财险共实现车险承保利润222.86亿元，超过行业整体利润，第二梯队公司整体扭亏为盈，实现车险承保利润15.80亿元，上述公司的利润贡献弥补了其余公司的亏损，使车险行业整体盈利218.63亿元。同时我们也观测到，车险行业市场竞争态势发生了变化，产生了车险业务规模超过2000亿的人保财险和平安财险双寡头，太保财险2022年车险保费规模不足1000亿元，向第二梯队滑落。
2.监管政策放宽，车险经营回归本源。
在上期报告中，我们指出“要抓住当前窗口期机会，落实2020年车险综改方案，从监管政策导向方面，适度放开车险创新监管力度，支持扶植产品创新和服务创新试点工作”。
2022年12月30日，中国银保监会发布《中国银保监会关于进一步扩大商业车险自主定价系数浮动范围等有关事项的通知》（银保监规[2022]23号），商业车险自主定价系数范围从[0.65-1.35]调整为[0.5-1.5]，该政策一定程度上释放市场松绑信号，加大保险公司自主定价系数弹性空间，但距离2020年银保监会发布的《关于实施车险综合改革的指导意见》（银保监发[2020]41号）提出的“市场化条款费率形成机制建立”的目标尚远。
3.车险行业风险减量管理服务得到政策的肯定和支持。
在上期报告中，我们指出“数字车险将打通保司和外部孤岛数据之间的壁垒，实现保司静态数据和联网车辆动态数据的加工处理和应用，为保险行业提供上线车辆风险识别、风险减量、风控运营、勘损理赔等应用服务，实现保险经营减损增益，提升行业效益”。2023年1月30日中国银保监会办公厅发布《关于财产保险业积极开展风险减量服务的意见》（银保监办发[2023]7号），从政策上肯定支持保险行业通过科技手段开展风险减量工作，推动行业高质量发展。
东方和讯认为，车险是需要精细化经营的险种，在传统经营模式中保险公司往往充当“风险观察者”的角色，根据历史事故损失和车辆基本信息等数据，对车辆风险进行厘定划分，对投保标的进行选择承保，此期间仅依靠保司自有的孤岛数据。在这种模式下，商用车业务通常被认定为高风险业务，在核保时被限保或拒保，这类业务被挤出保险市场，增加社会风险和监管难度。随着保险科技赋能保险公司进行风险减量管理，第三方智能风控平台可以实现对承保车辆全时全域的在途风控，保险公司将从传统的“风险观察者”转化为“风险减量管理的参与者”。
4.2023年中小保险公司车险经营难度加剧。
在上期报告中，我们指出“客户识别能力和客户经营能力依然是主体公司经营车险业务面临的最大挑战。2022年车险行业盈利的主要原因是疫情导致的车辆使用强度减弱，是外部环境导致的虚假繁荣，并不是内生经营的成果。一旦2023年疫情管控放松，车辆使用强度将迅速恢复，疫情管控以来压抑的交通、运输行业将恢复活力，车辆使用强度很有可能达到历年峰值”。
随着自主定价系数的放宽，市场价格竞争将会加剧，成本控制能力弱的公司将面临更大的挑战。在本期报告中，人保财险、平安财险、太保财险的竞争力得分与上期几乎持平，但其余公司竞争力平均分从上期的44.29分下降至本期的41.56分，结合2022年度车险行业利润分布情况，我们认为行业表面盈利数据的背后是车险经营竞争力下降、低质量发展。随着保险科技赋能保险公司进行风险减量管理，部分先行先试的公司将会对未接入科技风控服务的公司造成更大的压力。
本期观点：
本期我们依旧聚焦于保险行业车险领域，基于2022年全年行业经营数据，从市场能力、公司治理、经营效率、风控能力等多个角度入手，对2022年行业情况和主体公司竞争力展开分析。
1. 推动制度创新，解放生产力。
未来必须从满足客户不断丰富的个性化需求的角度出发，实质性的放宽监管，激发行业活力，推动车险经营数字化转型，实现行业高质量发展。
2. 鼓励市场创新，迎接新挑战。
随着全球车联网技术的发展，国内外汽车厂商纷纷进入保险领域主战场，中国车险行业各主体公司应积极拥抱科技，做好自身专业化深耕。
3. 着眼产品创新，开辟新市场。
自动驾驶时代正在到来，但目前市面上尚无针对性的保险产品，中国车险行业各主体公司应积极探索研究，为即将到来的数千亿级增量市场做筹划。
4. 聚焦技术革新，探索新方法。
随着数字化时代的到来，新精算技术需要建立颗粒度充分细化的风险因子库（微分过程），在实际应用场景中，从因子库抽取对应风险因子进行分析组合，设计定制产品（积分过程）。
报告目录
概 述
一、总体分析
（一）行业情况
1.保费收入情况
2.利润分布情况
3.经营成本
（二）竞争力指数
1.竞争力指数排名
2.典型公司分析
二、报告观点
一、总体分析
（一）行业情况
表1 2022年行业保费及利润
1.保费收入情况
行业头部主体格局改变，人保财险和平安财险加速甩开业内其他公司，中国保险行业车险市场由传统意义上的垄断竞争转化为实际上的寡头垄断。
图1 保费收入市场份额
表2 2022年传统三家公司保费规模情况
人保财险、平安财险和太保财险2022年合计保费收入达5704.51亿元，同比去年增加345.38亿元，增幅为6.44%，高于行业增速。三家公司市场份额分别为32.61%、24.21%、11.78%，合计市场份额为68.60%，合计份额同比去年增加0.55个百分点，第二梯队公司和中小型公司为其释放45.63亿的市场保费。我们观测到，
人保财险和平安财险保费规模均已突破2000亿大关，而太保财险保费规模不足千亿
，市场份额不及平安财险的一半，保费规模落后平安财险1033.06亿元，比其身后的国寿财险高出363.00亿，身位向第二梯队靠拢。
表3 2022年第二梯队公司保费规模情况
第二梯队各家公司保费规模均维持百亿级以上，但大部分公司业务拓展能力下降，
市场份额下滑。第二梯队公司合计保费收入为1775.70亿元，同比去年增加71.21亿元，增幅为4.18%，低于行业增速。七家公司合计市场份额为21.35%，同比去年减少0.29个百分点，其中去年在香港上市的阳光财险和经历过高管调整的大地财险市场份额微弱上升。
表4 2022年中小型公司保费规模情况
其余55家公司保费规模均未超过百亿，半数以上公司业务负增长，整体市场份额继续下滑。
中小型保险公司2022年合计保费收入为835.40亿元，同比去年减少23.88亿元，增幅为2.94%，远低于行业增速，其中渤海财险、都邦财险等14家公司业务负增长超过两位数。中小型公司合计市场份额为10.05%，低于头部公司中的太保财险，同比去年减少0.26个百分点。
2. 利润分布情况
2022年车险行业承保利润为218.63亿元，同比2021年增加291.00亿元，行业扭亏为盈。传统三家公司合计利润超过行业总利润，人保财险贡献行业一半以上的利润。
图2 利润分布情况
表5 2022年传统三家公司利润分布情况
人保财险、平安财险和太保财险三家头部公司2022年合计利润为222.86亿元，超过行业整体利润，同比去年增加291.00亿元。三家公司市场利润份额分别为51.96%、36.94%、13.04%，合计利润份额为101.94%，超过行业整体利润。
表6 2022年第二梯队公司利润分布情况
第二梯队七家公司2022年合计利润为15.80亿，不足传统三家公司中太保财险利润的六成，同比去年增加117.39亿元，整体行业利润占比为7.23%。七家公司在2021年全部亏损，除大地财险和太平保险外的五家公司在2022年实现盈利。
表7 2022年中小型公司利润分布情况
表8 2022年盈利的中小型公司
2022年中小型公司普遍亏损
，其中有17家公司盈利，中小型公司合计亏损20.03亿元，同比去年亏损减少49.40亿元。本期中小型公司竞争力平均得分为39.04分，同比上期下降2.56分。本报告使用财务口径的综合赔付率，主体公司的利润水平一定程度上受准备金提转影响。
3.经营成本
图3 2022年行业综合赔付率
受新冠疫情防控政策影响，2022年经济活动低迷，车辆使用强度下降，车险行业赔付率指标自2月起持续走低，行业全年赔付率为68.77%，对比2021年赔付率下降3.65个百分点。
图4 2022年行业综合费用率
2022年各家主体公司用于投放市场的费用率位于低位水平，受自主定价系数放宽、未来保单价格预期下降的影响，2022年底各家公司冲击业务规模，加大市场投放，费用率提升至28.47%，比年初费用率提高0.76个百分点，比2021年费用率下降0.08个百分点。
图5 2022年行业综合成本率
2022年行业综合成本率降至100%以下，综合利润率比2021年提高3.73个百分点。报告认为2022年车险经营结果的好转，一方面受疫情防控的客观影响，疫情期间居民出行受限，交通出行活动减少，车辆使用强度下降，保险公司赔付压力缓解。另一方面，保险公司经营主体分化显现，部分保险公司主观上意识到车险精细化管理的重要性，尝试车险经营数字化转型，接受车联网智慧风控服务，带来了减损增益的效果。
（二）竞争力指数
1. 竞争力指数排名
表9 全国性公司竞争力指数排名
表10 区域、地方性公司竞争力指数排名
2. 典型公司分析
（1）人保财险、平安财险和太保财险
图6 人保财险、平安财险评价指数雷达图
行业老三家的较量演变为人保财险和平安财险双寡头的竞争，太保财险向第二梯队靠近，三家公司垄断行业利润。
三家公司竞争力排名不变，本期竞争力评分比上期略微提升。人保财险和平安财险保费规模超过2000亿，太保财险保费规模不足1000亿元，向第二梯队滑落。
寡头公司碾压整个行业
，与年初相比人保财险和平安财险保费市场份额分别提高0.56、0.55个百分点，太保财险和国寿财险市场份额分别下降0.49、0.59个百分点，其释放的保费被两家寡头吸收，太保财险保费规模逐渐向第二梯队靠拢，其他第二梯队公司市场份额稳定变动均小于0.15个百分点。2022年车险行业整体盈利218.63亿元，
人保财险、平安财险和太保财险合计利润222.86亿元，超过行业整体利润。
（2）安华农险
图7 安华农险评价指数雷达图
安华农险本期在保费增速、费用率、赔付率等方面得分下降，整体得分比上期下降2.92分，但本报告期内排名上升1位。本期中小型公司竞争力平均得分为39.04分，同比上期下降2.56分。2022年安华农险车险保费收入为18.52亿元，同比2021年保费收入减少300万，2022年第四季度保费增速为-10.97%，低于行业保费增速7.32%，偿付能力充足。
图8 安华农险2022年综合赔付率
安华农险处于高市场投放、低业务质量双劣势的处境。
赔付率方面，安华农险从2021年高出行业4.34个百分点，缩小至2022年的2.24个百分点，业务质量优化速度高于行业，不断向行业水平靠拢。
图9 安华农险2022年综合费用率
在市场投放策略方面与行业其他主体略有不同，行业多数主体采取年初充盈保费的策略，为吸收市场业务提高获客成本。安华农险在年初则采取谨慎的市场投放策略，随后转为追求高质量业务的模式。安华财险2022年1月综合费用率为24.71%，低于行业3个百分点，2月起成本率逐渐攀升，年底综合费用率为33.56%，高出行业5.09个百分点，获客成本不断提高，对应赔付环节压力有所减缓。
图10 安华农险2022年综合成本率
从经营数据看，安华农险虽经营稳定，但在高经营成本的打击下，即使整体大环境向好盈利，安华农险依旧全年持续亏损，累计损失0.85亿。安华农险的情况是许多中小型保险公司共同的处境，在与寡头竞争悬殊、与众多中小型公司同质化竞争中，迫切需要转型突破口，尝试接受新科技手段，找准行业定位，打造为小而精的公司，在行业中寻求生存之道。
（3）京东安联
图11 京东安联评价指数雷达图
京东安联在2022年经营状况变化起伏较大，由于本期保费规模、利润贡献、赔付率等方面得分下降，整体得分比上期下降10.10分，本报告期内排名下降10位。2022年京东安联保费规模为7.19亿元，同比去年下降0.39亿元，在行业保费增速为5.59%的情况下，其年保费负增长增速为-5.20%，偿付能力充足。
图12 京东安联经营指标
京东安联年初综合赔付率和费用率在行业中特别突出，尤其是赔付率仅为55.88%，低于行业水平14.14个百分点，在行业主体公司中排名第4。但随着时间推移，赔付率优势明显缩小，至2022年年底升至72.76%，高于行业水平4.00个百分点，赔付率优势不复存在。此外，其综合费用率也发生剧烈变动，从2月低于行业9.07个百分点升至4月高于行业2.46个百分点。受上述指标影响，综合成本率持续攀升，盈利情况并未持续，全年亏损0.36亿元。
（4）太平保险
图13 太平保险评价指数雷达图
太平保险本期在保费规模、保费增速、利润贡献等方面得分下降，整体得分比上期下降20.52分，本报告期内排名下降9位。太平保险作为第二梯队公司本期竞争力排名较上期下降了9名，2022年保费规模为180.39亿元，全年保费增速为3.14%，低于行业水平，偿付能力充足。
图14 太平保险2022年综合成本率
本期竞争力下降主要受综合成本率和利润亏损的影响。太平保险全年综合成本率高于行业水平，且除10月外综合成本率均大于100%，对公司资本金产生侵蚀。利润方面，在9月和10月产生盈利，其他月份亏损，全面亏损0.37亿元。
3. 保险公司竞争力分布图
图15 保险公司竞争力分布图
二、报告观点
1.推动制度创新，解放生产力。
自2003年1月1日中国车险行业首次市场化改革以来，20年的时间中国车险市场从自由竞争演进为双寡头垄断，绝大部分主体经营维艰，ROE价值低位徘徊，行业亟需打破僵局。未来必须从满足客户不断丰富的个性化需求、保护消费者权益角度出发，实质性的放宽监管，打破传统保姆式管理思维推动制度创新，激发行业活力，推动车险经营数字化转型，实现行业高质量发展，提高行业投资价值。
2.鼓励市场创新，迎接新挑战。
随着全球车联网技术的发展，包括特斯拉、比亚迪在内的国内外汽车厂商纷纷进入保险领域主战场（比亚迪入主易安财险取得互联网保险牌照），依托其完整的车辆服务产业链和底层数据优势，对传统车险经营公司产生跨界冲击。从目前市场经营结果来看，除人保财险和平安财险双寡头公司凭借其规模体量尚能维持较好的经营状态，其余公司缺乏对跨界攻击的防御能力。中国车险行业各主体公司应积极拥抱科技，通过交流协作接入车辆服务产业链，做好自身专业化深耕，让保险公司经营回归风险管理本源。
3.着眼产品创新，开辟新市场。
根据麦肯锡的预测，到2030年中国L3以上自动驾驶运营车辆将达到1800万辆，国内已有50多个城市开设了无人驾驶示范区，自动驾驶时代正在到来。中国采取了与美国单车智能模式不同的车路协同模式，在中国模式下，车内路外的多源异构数据通过自动驾驶运营云平台的超级算力实现人工驾驶替代，保险公司的承保标的从过去的人工驾驶车辆转化为自动驾驶运营平台的运营责任风险和入网车辆的财产损失风险，但目前市面上尚无针对性的产品满足客户需求，中国车险行业各主体公司应积极探索研究，开发出相关综合性保险保障产品和服务方案，为即将到来的数千亿级增量市场做筹划。
4.聚焦技术革新，探索新方法。
传统车险产品开发及定价基于大数法则，通过对已发生事故进行损失厘定，预测同类承保标的未来风险发生概率和损失赔付可能性，该方法对历史数据的数量和质量具有较强的依赖性，对于个体风险和动态风险的预测拟合精度较低。
随着数字化时代的到来，物联网、互联网、大数据和云计算等技术已经能够支持对颗粒度足够细化的数据进行采集、传输、加工、应用。在车险应用领域，新精算技术需要打通保险公司和车联网平台之间的数据孤岛，建立颗粒度充分细化的风险因子库，作为建模定价的基础，从数学角度这是一个微分过程；在实际应用场景中，面对客户个性化投保需求时，从因子库抽取对应风险因子进行分析组合，及时响应客户，设计定制产品，在承保后实时掌握承保标的风险状况，进行风险减量动态管理，这是一个引入时间维度的积分过程。